科創板試用注冊制提升平臺審核效率

科創板開板上市以來，推進的速度是幼有目共睹的，除了相關部門決策及政策推進加快之外，還有一個重要的原因就是科創板采用的是注冊制的方式，注冊制相對核準制更強調以信息披露為核心，發行效率更高，定價更加專業化市場化，更注重企業未來成長性等優勢。

根據《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》等文件規定，科創板發行上市審核注冊流程由審核階段和注冊階段兩部分構成，具體為七個步驟。

　　第一，發行人董事會做出決議并經發行人股東大會批準。

　　第二，發行人由保薦人保薦并向上交所提交注冊申請文件。

　　第三，上交所受理注冊申請文件（5個工作日內）。

　　第四，上交所審核機構審核（自受理注冊申請文件之日起3個月內形成審核意見，不含發行人補充修改文件材料、上交所現場檢驗、專項核查時間）。一方面，自受理之日起20個工作日內，提出首輪審核問詢；另一方面，首輪審核問詢后，存在新的問詢事項或者問詢和信息披露未能滿足審核要求的，上交所發行上市審核機構收到發行人回復后10個工作日內可以繼續提出審核問詢。

　　第五，上交所上市委員會審議方面，上交所認為不需要進一步審核問詢的，將出具審核報告并提交上市委員會審議，參會委員通過合議形成同意或者不同意發行上市的審議意見；上交所結合上市委員會的審議意見，出具同意發行上市的審核意見或者作出終止發行上市審核的決定。

　　第六，上交所將發行人注冊申請文件報中國證監會履行發行注冊程序，證監會在20個工作日內對發行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。

　　第七，發行人在注冊決定有效期內發行股票（自證監會決定作出之日起1年內有效，發行時點由發行人自主選擇）。

雖然科創板文件中規定受理之日起3個月內形成審核意見，但從目前實際審核情況看，審核時間和效率均大幅快于規定時間。截至2019年6月27日，已累計受理141家，其中累計已問詢112家，占比79.43%。2019年6月5日科創板上市委首次召開審議會議并通過3家科創板受理企業上市申請。截至2019年6月27日，科創板上市委已召開11次審議會議，累計已通過27家企業上市申請。在這27家企業中，已有5家企業完成證監會注冊程序，處于注冊生效狀態。另有16家處于提交注冊狀態。

科創板項目在審時間大幅縮短，效率很高，以已經完成注冊的5家企業為例，從受理到注冊生效，上述5家科創板受理企業平均間隔時間81.2天，其中最短的是杭可科技，僅為70天，這個時間遠遠短于目前A股審核從受理到通過發審會的時間，甚至比一些美股、港股申報企業審核時間更快、效率更高。